Otc derivations trading system

Over-The-Counter - OTC BREAKING DOWN Over-The-Counter - OTC Dla wielu inwestorów istnieje niewielka praktyczna różnica pomiędzy OTC i dużymi giełdami. Ulepszenia w elektronicznej ofercie i handlu ułatwiły większą płynność i lepsze informacje. Istnieją jednak kluczowe różnice między medium transakcyjnym. Na giełdzie każda strona jest narażona na oferty ze strony każdego innego kontrahenta, co może nie mieć miejsca w sieciach dealerów. Istnieje mniejsza przejrzystość i mniej rygorystyczne przepisy dotyczące tej wymiany, tak więc niewyszukani inwestorzy podejmują dodatkowe ryzyko i mogą podlegać niekorzystnym warunkom. Popularne sieci OTC Grupa OTC Markets obsługuje jedne z najbardziej znanych sieci, takie jak Najlepszy Rynek OTCQX, Rynek OTCQB i Różowy Otwarty Rynek. Rynki te obejmują nienotowane na giełdzie akcje, o których wiadomo, że handlują w Tablicy Ogłoszeń Przekazów (OTCBB) lub na różowej kartce. Chociaż Nasdaq działa jako sieć dealerów, akcje Nasdaq zazwyczaj nie są klasyfikowane jako OTC, ponieważ Nasdaq jest uważany za giełdę. Odwrotnie, akcje OTCBB często są albo zapasami grosza, albo są oferowane przez firmy ze złą wiarygodnością kredytową. Papiery wartościowe w sieciach OTC Akcje są zwykle przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, ponieważ firma jest mała i nie może spełnić wymagań dotyczących listy wymiany. Znane również jako akcje nienotowane na giełdzie, papiery wartościowe są przedmiotem obrotu przez pośredników maklerskich, którzy negocjują bezpośrednio ze sobą za pośrednictwem sieci komputerowych i telefonicznie. Dealerzy działają jako animatorzy rynku, a OTC Bulletin Board to system ofertowy między dealerami, który dostarcza informacji handlowych. Amerykańskie kwity depozytowe, które reprezentują udziały w kapitale własnym, który jest przedmiotem obrotu na walucie obcej, są często przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, ponieważ spółka bazowa nie chce spełnić rygorystycznych wymogów dotyczących wymiany. Instrumenty takie jak obligacje nie handlują na formalnej giełdzie i są również uważane za papiery wartościowe OTC. Większość instrumentów dłużnych jest sprzedawanych przez banki inwestycyjne, które tworzą rynki w określonych sprawach. Inwestor musi zadzwonić do banku, który tworzy rynek w tej obligacji, i prosi o wycenę kupna lub sprzedaży obligacji. OCHRONA PRZEDSIĘBIORSTW OTC uległa wstrząsom, ponieważ kryzys kredytowy doprowadził do regulacji takich jak Dodd-Frank i Emir, które zlecają zamianę obligacji. być centralnie wykonywane, rozliczane i zgłaszane. Calypso Technology, dostawca zintegrowanej platformy rynków kapitałowych, wprowadził te zmiany bezpośrednio, umożliwiając klientom płynne przejście do nowego świata obiektów wykonawczych swap, CCP i repozytoriów danych. W 2017 r. Firma Calypso poinformowała o rozszerzeniu systemu rozliczeń OTC dla użytkowników końcowych w celu obsługi połączeń SEF. Pierwszym krokiem w udostępnianiu pochodnym klientom końcowym dostępu do SEF dla transakcji na instrumentach pochodnych i zgodności wykonania, Calypso współpracuje z TW SEF od Tradeweb, operatora rynków instrumentów o stałym dochodzie i rynku instrumentów pochodnych, aby zaoferować gotowe, gotowe do użycia żądanie - dotyczący cytatów i system integracji z książkami zamówień. W 2017 roku osiągnęliśmy wiele sukcesów w zakresie zarządzania ryzykiem instrumentów pochodnych, szczególnie w zakresie dalszego dostarczania najlepszego w swojej klasie oprogramowania do zarządzania oczyszczonymi produktami oraz złożonych dwustronnych portfeli OTC na jednej wspólnej platformie, powiedział Sanela Hodzic, Calypsos dyrektor zarządzający ds. strategii i marketingu. Zostaliśmy docenieni za naszą pracę w zakresie cross marginingu, clearingu i zarządzania zabezpieczeniami, wszystkie tematy, które Dodd-Frank i Emir stworzyły nową rzeczywistość dla każdego, kto potrzebuje lub korzysta z systemu zarządzania ryzykiem instrumentów pochodnych. Sanela Hodzic, Calypso OTC Clearing Hong Kong (OTC Clear), spółka zależna od azjatyckiego giganta giełdowego Hong Kong Exchanges and Clearing, dokonała rozliczenia pierwszej transakcji na rynku pozagiełdowym OTC z wykorzystaniem rozwiązania rozliczeniowego Calypsos CCP OTC po rozpoczęciu działalności w listopadzie 2017 r. system zapewniający kompleksowe rozliczanie i przetwarzanie OTC, przetwarzanie i zarządzanie ryzykiem w odniesieniu do swapów procentowych i walutowych forwardów nieobowiązkowych. OTC Clear jest również pierwszą izbą rozliczeniową stosującą moduł zarządzania zabezpieczeniami Calypsos do obsługi i przetwarzania zabezpieczeń. Nasza praca z HKEx wzmacnia naszą pozycję jako wiodącego dostawcy technologii dla globalnych rynków OTC, Charles Marston, prezes i dyrektor generalny Calypso, powiedział w oświadczeniu. Ponownie zarysowany krajobraz struktury rynku stworzony przez Dodda-Franka i Emira charakteryzuje się bifurkacją pomiędzy tradycyjnym modelem dealerskim a klientem, zbliżonym do struktury wymiany występującej w akcjach i kontraktach terminowych. Z jednej strony rynek OTC staje się coraz bardziej przepływowym biznesem, ale z drugiej strony wciąż ma pewne strukturalne portfele rezydualne, powiedział Hodzic dla Markets Media. Platformy obrotu i zarządzania ryzykiem platformy Calypsos muszą przetwarzać obie strony. Połowa tej firmy nie jest już uporządkowana i wysoce złożona, ale działalnością w zakresie przepływu wanilii, która musi zostać przetworzona za pośrednictwem izby rozrachunkowej, poprzez centrum kredytowe i całą strukturę rynku, powiedział Hodzic. Argumentowałbym, że Calypso jest liderem zmian struktury rynku, a następnie wraca do branży. Kolejnym osiągnięciem w 2017 r. Było wydanie wersji Calypso v.14, która zawiera sieci danych o małym opóźnieniu, mające na celu spełnienie bardzo wysokich wymagań dotyczących wydajności w skomplikowanych obliczeniach zarządzania ryzykiem. Uczestnicy rynku używają tego do zarządzania limitami i zgodności z Dodd-Frank i CFTC 1.73. Na froncie technologii uzyskaliśmy ogromną poprawę wydajności w obliczeniach niskiego opóźnienia i szybkości PF, które są niezbędne, gdy komputer jest w stanie wykonać obliczenia, na przykład sprawdzanie limitów za pomocą VAR-ów, powiedział Hodzic. Przeprowadzono wiele inwestycji w technologię, aby spełnić wymogi prawne i biznesowe związane z szybkim sprawdzaniem limitów. Hodzic kontynuował: Musisz być w stanie dostosować modele wyceny, zarządzać ryzykiem złożonych instrumentów pochodnych i być liderem w strumieniach przepływów, które przeszły CCP, codziennie usuwać wymianę zabezpieczeń, powiedział Hodzic. Naszym celem było właśnie to. Kontynuowaliśmy inwestycje w naszą platformę i jesteśmy liderem w zakresie rozliczeń i zabezpieczeń pośród wszystkich zmian struktury rynku. (Odwiedzono 249 razy, dzisiaj odwiedzin: 3) Derywaty Systemy GWARANCJA TRUST BANK (Tanzania) LIMITED Wybiera ICS BANKI z ICS Financial Systems GWARANCJA TRUST BANK (Tanzania) LIMITED (GTBank Tanzania), wybrała. czytaj więcej Międzynarodowe Stowarzyszenie Zgodności Compass, nowa usługa certyfikacji zgodności Firma Compass od wielu lat rozwija się, aby sprostać coraz większym potrzebom. więcej Mobilink Microfinance Bank, który skierowany jest na rynek masowy w Pakistanie, zdecydował się na wdrożenie rozwiązania iMAL dla banku Mobilink Microfinance Bank (ldquoMMBLrdquo), X licencjonowanego mikrofinansu. czytaj więcej Narodowy Bank staje się aktywny dzięki wiodącemu na rynku światowym Core Banking System od Temenos w ramach strategii transformacji cyfrowej, The National Bank. więcej Mike Coop przyłącza się do Morningstar Investment Management Group Morningstar Investment Management Europe Ltd, wchodzącej w skład Morningstar Investment. czytaj więcej Ugruntowana współpraca: icubic jest oficjalnym partnerem systemu Brse Stuttgart Dostawca usług IT icubic opracowuje specjalistyczne standardowe oprogramowanie dla. czytaj więcej Fix Trading EMEA Trading Conference Ocena EMEA: pięć kluczowych wyścigów W ubiegłym tygodniu odbywała się konferencja "Fix Trading Community", która odbyła się w zeszłym tygodniu. czytaj więcej Miejsca handlowe: W jaki sposób technologia automatyzacji zmienia platformę handlową Bob Santella, szef Global Tradingrsquo, Institutional amp Wholesale, FIS. czytaj dalejTrading w instrumentach pochodnych OTC nowość Regulacja szwajcarska dla instytucji finansowych i niefinansowych Unia Europejska, Szwajcaria 25 lutego 2017 13 grudnia 2017 r. Rada Federalna przedstawiła pierwszy projekt ustawy o konsultacjach w sprawie nowej ustawy o infrastrukturze rynków finansowych (projekt wstępny FMIA ldquo), który realizuje zarówno zobowiązania G-20, jak i zalecenia Rady Stabilności Finansowej w zakresie pozagiełdowego obrotu instrumentami pochodnymi. Nowe prawo ma również na celu zapewnienie dostępu do rynku UE poprzez wdrożenie rozporządzenia równoważnego z unijnym. Wstępny projekt FMIA proponuje nowe ramy prawne dla transakcji pochodnych, w szczególności nakłada obowiązek rozliczania, raportowania, ograniczania ryzyka, a także obowiązki handlowe nie tylko na regulowane instytucje finansowe, ale także na wszystkie inne podmioty finansowe i niefinansowe, które zawarły umowę. kontrakty pochodne. Chociaż zamierzony jest pewien poziom harmonizacji z rozporządzeniem w sprawie europejskiej infrastruktury rynkowej (emd. EMIRldquo), wstępny projekt FMIA odbiega od EMIR o ważnych aspektach. Oczekuje się, że nowa FMIA wejdzie w życie w pierwszej połowie 2018 r. Kto jest złapany w ramach FMIA Wstępny projekt FMIA nakłada określone obowiązki na wszystkie osoby prawne mające miejsce zamieszkania w Szwajcarii (w tym ich zagraniczne oddziały), które wchodzą (tj. kontrahenta) kontraktów pochodnych (ldquoCounterpartiesldquo). Drobni uczestnicy rynku mogą korzystać z niektórych zwolnień w ramach wstępnego projektu FMIA, jeśli kwalifikują się jako mały kontrahent finansowy lub jako mały kontrahent niefinansowy (patrz poniżej). Co wymaga FMIA Kontrahenci podlegają następującym czterem zobowiązaniom ( które są opisane bardziej szczegółowo poniżej): Transakcja musi zostać rozliczona za pośrednictwem centralnego kontrahenta (CCP iddo). Nie dotyczy, jeżeli co najmniej jeden kontrahent jest małym uczestnikiem rynku. Stosuje się tylko do standaryzowanych kontraktów. Rozliczenie przez uznanego zagranicznego CCP uznaje się za równoważne Transakcje wewnątrzgrupowe są zwolnione Zawarcie, zmiana i zakończenie transakcji muszą zostać zgłoszone do repozytorium transakcji Należy podjąć środki ograniczające ryzyko Nie dotyczy, jeżeli obowiązkiem rozliczeniowym jest wartość Wartość zaległej umowy musi być codziennie wprowadzana do obrotu uczestnicy rynku są zwolnieni Strony muszą wymienić adekwatne zabezpieczenie Mały udział w rynku niefinansowym nts są zwolnione Transakcje wewnątrzgrupowe są zwolnione Instrumenty pochodne muszą być przedmiotem obrotu na uznanej platformie Nie wejdą w życie, zanim taki obowiązek nie istnieje na mocy przepisów UE Kto kwalifikuje się jako mały uczestnik rynku Wstępny projekt FMIA dzieli kontrahentów na dwie kategorie: kontrahenci finansowi i nierezydenci kontrahenci finansowi. Rozróżnienie odgrywa rolę, o ile mały uczestnik rynku jest zdefiniowany dla każdej z tych dwóch kategorii w różny sposób. Drobni uczestnicy rynku są zwolnieni z niektórych zobowiązań w ramach FMIA. Za kontrahentów finansowych uważa się następujące podmioty prawne: (i) banki, podmioty handlujące papierami wartościowymi, firmy ubezpieczeniowe i reasekuracyjne, spółki dominujące grupy finansowej lub grupy ubezpieczeniowej (ii) podmioty, które są regulowane zgodnie z ustawą o federalnych ustawach zbiorowego inwestowania ( w tym, między innymi, zarządzających funduszami i podmiotami zarządzającymi aktywami programów zbiorowego inwestowania) oraz (iii) funduszy emerytalnych i fundacji inwestycyjnych zgodnie z federalną ustawą o pracowniczym przejściu na emeryturę. Kontrahent finansowy kwalifikuje się jako mały kontrahent finansowy, jeżeli zawiera on kontrakty pochodne będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym wyłącznie w celu zabezpieczenia przed ryzykiem związanym z transakcjami dotyczącymi kredytu hipotecznego zawieranymi bezpośrednio z klientami, pod warunkiem że średnia krocząca pozycji brutto takich transakcji pozagiełdowych transakcja pochodna jest poniżej pewnego progu (patrz def. poniżej). Wszystkie inne podmioty prawne są uważane za kontrahentów niefinansowych (np. Przedsiębiorstwa przemysłowe, handlowe, usługowe). Kontrahent niefinansowy kwalifikuje się jako mały kontrahent niefinansowy, jeżeli jego pozostające do spłaty kontrakty będące przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym mają zaokrągloną średnią pozycję brutto poniżej określonego progu (patrz definicja poniżej). Transakcje z instrumentami pochodnymi w celu zmniejszenia ryzyka (zabezpieczenie) nie są uwzględniane przy obliczaniu takich pozycji, jeżeli są one bezpośrednio związane z działalnością gospodarczą lub płynnością lub zarządzaniem finansowym danego kontrahenta lub grupy. Poziom odpowiednich progów i metod obliczeniowych zostanie określony przez Radę Federalną w jednym z rozporządzeń dla każdej kategorii instrumentów pochodnych osobno. Próg nie zostanie uznany za spełniony, jeżeli odpowiedni poziom nie zostanie osiągnięty w okresie 30 dni, pod warunkiem, że nie został on przekroczony w ciągu czterech poprzednich miesięcy. Pozycje w pełni skonsolidowanych jednostek grupy mają być agregowane. Próg uznaje się za przekroczony, jeżeli średnia krocząca brutto pozycji przekracza próg w ciągu 30 kolejnych dni. Jeżeli próg zostanie przekroczony, kontrahent zostanie objęty stosownym obowiązkiem w odniesieniu do wszystkich kontraktów na instrumenty pochodne dowolnej kategorii. Dopiero okaże się, czy Rada Federalna ustala odpowiednie progi na poziomie UE, które wynoszą 1 miliard euro na kredytowe i kapitałowe instrumenty pochodne, oraz 3 miliardy euro na instrumenty stopy procentowej, walutowe i towarowe instrumenty pochodne. Dopóki nie mamy pewności w tym zakresie, kontrahenci mogą dokonywać wstępnych ocen na podstawie progów UE, ponieważ jest mało prawdopodobne, że progi dla Szwajcarii będą wyższe niż progi obowiązujące na mocy rozporządzenia UE. Jakie obowiązki muszą zostać spełnione przez kogo Wstępny projekt FMIA nakłada na kontrahentów następujące cztery obowiązki: Urząd Nadzoru Finansowego Rynku Finansowego FINMA (FINAquot) określi rodzaje instrumentów pochodnych podlegających obowiązkowi rozliczenia (pewien stopień wymagana będzie normalizacja i płynność). Takie kontrakty pochodne muszą być rozliczane za pośrednictwem CCP autoryzowanego lub uznanego przez FINMA. W przeciwieństwie do EMIR, obowiązek rozliczania dotyczy również kontraktów pochodnych będących przedmiotem obrotu na giełdzie. Zasadniczo obowiązek rozliczania ma zastosowanie, gdy obie strony umowy na instrumenty pochodne są kontrahentami. W transakcjach transgranicznych również zagraniczna strona kontraktu na instrumenty pochodne uważana jest za kontrahenta, gdyby podlegał obowiązkowi rozliczenia, gdyby miał miejsce zamieszkania w Szwajcarii. Obowiązek rozliczania nie ma zastosowania, jeżeli co najmniej jedna strona kontraktu na instrumenty pochodne jest małym kontrahentem finansowym lub małym kontrahentem niefinansowym. Ponadto uznaje się, że obowiązek rozliczania jest spełniony, jeżeli clearing jest dokonywany przez CCP, który podlega przepisom zagranicznym, które zostały uznane przez FINMA. Wreszcie, transakcje wewnątrzgrupowe są zwolnione z obowiązku rozliczania, jeżeli między innymi oba kontrahenty podlegają tej samej pełnej konsolidacji. Kontrahenci mają dostęp do CPP, jeżeli są bezpośrednimi członkami rozliczającymi lub jeśli pośredni dostęp do CPP jest im przyznawany za pośrednictwem bezpośrednich członków rozliczających. Kontrahenci i CCP muszą zgłosić szczegóły kontraktu na instrumenty pochodne po zawarciu, modyfikacji lub rozwiązaniu umowy do repozytorium transakcji autoryzowanego lub uznanego przez FINMA. Informacje są zbierane przez repozytorium transakcji i publikowane w formie anonimowej. Obowiązek sprawozdawczy dotyczy wszystkich kontrahentów, jak również CCP. Transakcje wewnątrzgrupowe nie są zwolnione z obowiązku raportowania. W sprawozdaniach określa się co najmniej: strony umowy (w przeciwieństwie do EMIR, a nie beneficjenta), a także główne cechy charakterystyczne umowy, takie jak jej rodzaj, termin płatności, wartość referencyjna, cena, data rozliczenia i waluta . Raportowanie może być przekazane stronie trzeciej. Szwajcarski kontrahent (w szczególności szwajcarski bank) może zostać poproszony przez swojego zagranicznego kontrahenta, który podlega zagranicznemu przepisowi o sprawozdawczości, o zgłoszenie transakcji repozytorium transakcji zagranicznych. Chociaż taka sprawozdawczość jest dozwolona, ​​żadne dane osobowe nie muszą być zgłaszane do repozytorium handlu zagranicznego bez zgody osoby zaangażowanej. Obowiązek ograniczania ryzyka ma zastosowanie, jeżeli kontrakty na instrumenty pochodne nie muszą być rozliczane przez CCP (zob. Powyżej zobowiązania wynikające ze zobowiązań umownych, np. Jeżeli jedna strona jest małym finansowym lub małym kontrahentem niefinansowym lub w transakcjach wewnątrzgrupowych). Obowiązek ograniczenia ryzyka jest trojaki: łagodzenie ryzyka operacyjnego. Każdy kontrahent musi dopilnować, aby istniały odpowiednie procedury i uzgodnienia w celu pomiaru, monitorowania i ograniczania ryzyka operacyjnego oraz ryzyka kredytowego kontrahenta, w tym w szczególności (i) terminowego potwierdzenia warunków odnośnego kontraktu na instrumenty pochodne oraz (ii) odpowiednich pogodzić portfele, zarządzać związanym z tym ryzykiem, monitorować wartość zaległych umów oraz szybko rozpoznawać spory między stronami i je rozwiązywać. Wycena zaległych umów. Każdy kontrahent, z wyjątkiem małego kontrahenta finansowego lub małego kontrahenta niefinansowego, musi codziennie wyceniać wartość rynkową wartości zaległych umów. Tam, gdzie warunki rynkowe uniemożliwiają wycenę rynkową, należy zastosować modele wyceny, które są odpowiednie i uznane w branży. Wymiana zabezpieczeń. Każdy kontrahent, z wyjątkiem małego kontrahenta niefinansowego, musi dokonać wymiany odpowiednich zabezpieczeń (depozytów zabezpieczających) z drugim kontrahentem. Transakcje wewnątrzgrupowe są zwolnione, o ile spełnione są określone wymogi, między innymi: Nie może istnieć żadne obciążenie (ani prawne, ani faktyczne) w odniesieniu do natychmiastowego przekazania kapitału lub spłaty zobowiązań przez odpowiednie podmioty powiązane. Wymaganie, które może być trudne do zrealizowania w praktyce. Wstępny projekt FMIA przewiduje zobowiązanie do przetestowania wszystkich instrumentów pochodnych, które muszą być rozliczone przez CCP (tj. Każda transakcja podlegająca zobowiązaniom z zakresu pośrednictwa, jak wyżej) na platformie autoryzowanej lub uznanej przez FINMA. jednak obowiązek wymiany na platformie nie wejdzie w życie, zanim taki obowiązek nie zostanie wdrożony zgodnie z obowiązującym rozporządzeniem UE (MiFID IIMiFIR). Czy są jakieś kary Naruszenie któregokolwiek z czterech wymienionych powyżej zobowiązań może zostać ukarane grzywną w wysokości do 500 000 franków szwajcarskich (w przypadku zamiaru) i do 250 000 franków szwajcarskich (w przypadku zaniedbania). Ponadto, regulowani kontrpartnerzy (tzn. Większość kontrahentów finansowych) mogą zostać poddani egzekucji przez FINMA w przypadku naruszenia obowiązków nałożonych na nich przez FMIA. Co powinienem wziąć pod uwagę? Jak wspomniano powyżej, niektóre obowiązki nałożone przez wstępny projekt FMIA na kontrahentów nie muszą być wypełniane przez małych uczestników rynku. W szczególności mały kontrahent niefinansowy ma jedynie obowiązek sprawozdawczy i obowiązek ograniczania ryzyka operacyjnego. Ponieważ stosowne progi nie zostały jeszcze ustalone przez Radę Federalną, różne firmy (w szczególności małe i średnie firmy) mogą nie być w stanie ocenić jeszcze, czy mogą skorzystać ze zwolnień. Jednak w oparciu o progi obowiązujące na mocy rozporządzenia UE (patrz wyżej) można dokonać przynajmniej wstępnej oceny. Jak wspomniano, można odliczyć kontrakty pochodne wykorzystywane do celów zabezpieczających, które są bezpośrednio związane z działalnością gospodarczą lub płynnością lub zarządzaniem finansowym danego kontrahenta lub grupy. W celu wypełnienia obowiązku ograniczania ryzyka operacyjnego kontrahent powinien co najmniej wdrożyć odpowiednie procedury wewnętrzne w swoim porządku obrad. Ponadto każdy szwajcarski podmiot stosujący kontrakty na instrumenty pochodne powinien w szczególności zadać sobie pytanie: czy zostałbym uznany za małego finansowego lub małego kontrahenta niefinansowego, jeżeli progi będą miały zastosowanie, które są podobne do progów UE? Czy mam system do oceny na codziennie, czy osiągnięto określony próg Czy posiadam wymagane procedury pomiaru, monitorowania i ograniczania ryzyka operacyjnego oraz ryzyka kredytowego kontrahenta Czy w ramach kontraktów na instrumenty pochodne mogę otrzymać zabezpieczenie Czy mam dostępne wystarczające zabezpieczenia Czy będę zawierał transakcje pochodne wewnątrz grupy Jak wspomniano, nowe rozporządzenie wejdzie w życie w pierwszej połowie 2018 r. Rada Federalna będzie musiała ustalić, czy nowe zasady będą miały zastosowanie również do transakcji na instrumentach pochodnych, które są nierozstrzygnięte w momencie wejścia w życie nowego rozporządzenia. prawo.